支付寶股權(quán)紛爭(zhēng)塵埃落定 上市無(wú)明確時(shí)間表

    持續(xù)數(shù)月的支付寶股權(quán)之爭(zhēng)終于落下帷幕。29日晚8時(shí)，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀共同宣布，就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議，支付寶的控股公司承諾在上市時(shí)予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回報(bào)。據(jù)悉，阿里巴巴集團(tuán)為此支付的回報(bào)額為支付寶在上市時(shí)總市值的37.5%，回報(bào)額將不低于20億美元且不超過(guò)60億美元。

    事件

    馬云：兼顧各方利益，確保支付寶發(fā)展

    除了現(xiàn)金回報(bào)，協(xié)議內(nèi)容還包括，阿里巴巴集團(tuán)將許可支付寶公司及其子公司使用所需要的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，提供有關(guān)軟件技術(shù)服務(wù)。支付寶公司將會(huì)支付知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)用和軟件技術(shù)服務(wù)費(fèi)給阿里巴巴集團(tuán)。該項(xiàng)費(fèi)用為支付寶及其子公司稅前利潤(rùn)的49.9%，反映了該等知識(shí)產(chǎn)權(quán)和軟件技術(shù)的貢獻(xiàn)。當(dāng)支付寶或者其控股公司上市或發(fā)生其他變現(xiàn)事宜后，將不再需要支付上述費(fèi)用。

    阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席馬云表示，“在過(guò)去的幾個(gè)月，我們和軟銀及雅虎一起進(jìn)行了坦誠(chéng)和積極的溝通，達(dá)成了一個(gè)兼顧各方利益的協(xié)議。這個(gè)協(xié)議對(duì)于阿里巴巴集團(tuán)的所有員工、客戶(hù)和股東都是有利的。最重要的是，可以確保支付寶擁有牌照并且安全、健康、穩(wěn)健地可持續(xù)發(fā)展。”

    雅虎CEO卡羅爾·巴茨也認(rèn)為，對(duì)于雅虎公司、雅虎的股東以及所有協(xié)議參與者來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)非常理想的結(jié)果，“最終達(dá)成的協(xié)議將會(huì)維護(hù)淘寶的價(jià)值，并讓各方分享支付寶的利潤(rùn)，同時(shí)確保阿里巴巴集團(tuán)能在支付寶上市時(shí)得到價(jià)值兌現(xiàn)。阿里巴巴集團(tuán)及其管理層在公司管理和創(chuàng)造價(jià)值方面擁有驕人的成績(jī)，我們期望繼續(xù)參與和分享阿里巴巴集團(tuán)及支付寶未來(lái)持續(xù)不斷的成功。”

    而一直被認(rèn)為是達(dá)成協(xié)議最大阻礙的軟銀CEO孫正義也終于在馬云足夠的“誠(chéng)意”下妥協(xié)。

    “這一協(xié)議能夠達(dá)成，是建立在阿里巴巴集團(tuán)、軟銀及雅虎長(zhǎng)期深厚的合作關(guān)系以及互相信任的基礎(chǔ)上。該協(xié)議也將讓阿里巴巴集團(tuán)在馬云的領(lǐng)導(dǎo)下延續(xù)高速的成長(zhǎng)。”孫正義說(shuō)，“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)是全球最大、發(fā)展最快的市場(chǎng)，而阿里巴巴在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中是明顯的領(lǐng)導(dǎo)者。阿里巴巴集團(tuán)和支付寶的密切關(guān)系將讓阿里巴巴集團(tuán)在未來(lái)繼續(xù)保持領(lǐng)先的地位?！?20億美元至60億美元的代價(jià)，馬云是賺了還是虧了？支付寶何時(shí)能夠上市，阿里巴巴集團(tuán)要等到何時(shí)才能夠獲得這筆補(bǔ)償？這是阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議后留給市場(chǎng)最大的懸念。

    從支付寶的上市進(jìn)程來(lái)看，目前仍無(wú)時(shí)間表。從支付寶的估值來(lái)看，由第三方支付牌照而帶來(lái)的業(yè)務(wù)外延快速擴(kuò)展必將使估值有所提升。

    分析

    支付寶IPO仍無(wú)明確時(shí)間表

    盡管達(dá)成了協(xié)議，但是要想獲得補(bǔ)償，雅虎以及軟銀或許還需要更多的耐心，因?yàn)橹Ц秾毜腎PO仍無(wú)明確的時(shí)間表。

    “目前公司內(nèi)部還沒(méi)有關(guān)于上市的計(jì)劃。”對(duì)于IPO，支付寶相關(guān)人士表示，目前還不到談公司上市的時(shí)間。

    事實(shí)上，早在半年前，馬云已經(jīng)對(duì)淘寶以及支付寶的上市發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。

    “我們決定將無(wú)限期地推遲集團(tuán)子公司的上市計(jì)劃?！苯衲?月26日，馬云下發(fā)內(nèi)部郵件表示，未來(lái)幾年集團(tuán)要加強(qiáng)對(duì)電子商務(wù)基礎(chǔ)建設(shè)的投資，加強(qiáng)對(duì)物流、數(shù)據(jù)流量、小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者金融支持等建設(shè)，以便完善中國(guó)電子商務(wù)的生態(tài)系統(tǒng)，讓更多的企業(yè)能夠用最低的成本來(lái)進(jìn)行電子商務(wù)，因此阿里巴巴旗下的淘寶、支付寶等企業(yè)上市計(jì)劃都受到影響。

    阿里巴巴集團(tuán)CFO蔡崇信也稱(chēng)，目前談?wù)撝Ц秾毶鲜羞€為時(shí)過(guò)早。

    第三方支付牌照將提升估值

    據(jù)悉，軟銀和雅虎分別擁有阿里巴巴集團(tuán)約30%和40%的股權(quán)，而快速增長(zhǎng)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)令阿里巴巴集團(tuán)成為雅虎甚至軟銀旗下最值得期待的一份資產(chǎn)。

    目前業(yè)界對(duì)支付寶市值普遍的估算在17億美元到50億美元之間不等。股市研究機(jī)構(gòu)Oppenheimer估算，支付寶約占雅虎240億美元市值中的17億美元。

    而美國(guó)農(nóng)業(yè)銀行信貸證券公司報(bào)告顯示，目前支付寶的市值估價(jià)約為51億美元。

    若按51億美元的市值計(jì)算，直接購(gòu)買(mǎi)股權(quán)，馬云需支付給雅虎及軟銀的對(duì)價(jià)或?qū)⒊^(guò)30億美元。不過(guò)這還只是理想狀態(tài)，因?yàn)橐坏┲Ц秾毶鲜?，其市值很有可能?huì)超過(guò)51億美元。

    根據(jù)易觀智庫(kù)最新數(shù)據(jù)顯示，2010年中國(guó)第三方支付市場(chǎng)交易額達(dá)到1.13萬(wàn)億元人民幣，其中支付寶以49%的份額占據(jù)半壁江山。

    此外，根據(jù)支付寶對(duì)外公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月，支付寶日交易額超過(guò)25億元人民幣。

    不過(guò)，自2004年成立以來(lái)，支付寶在2009年下半年才開(kāi)始盈利，而據(jù)了解，目前支付寶的盈利來(lái)源60%左右依靠淘寶。

    但是，隨著第三方支付牌照的發(fā)放，未來(lái)支付寶還將在銀行卡收單、預(yù)付卡發(fā)行與受理等業(yè)務(wù)發(fā)力，過(guò)分倚靠淘寶的局面將獲得破解。業(yè)界分析人士稱(chēng)，業(yè)務(wù)外延快速擴(kuò)展將令其再增加數(shù)十萬(wàn)億元的交易規(guī)模。

    此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)6月頒布的《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》將于10月1日起實(shí)施，《辦法》將獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)關(guān)于注冊(cè)資金的準(zhǔn)入條件由500萬(wàn)元調(diào)整為2000萬(wàn)元，但基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入資格放寬。根據(jù)《辦法》，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的組織形式放寬為有限責(zé)任公司或合伙企業(yè)等形式；出資人放寬至具有基金、證券或其他金融相關(guān)從業(yè)經(jīng)歷的專(zhuān)業(yè)個(gè)人出資人；具有基金從業(yè)資格人員最低數(shù)量從30人放寬至10人。

    此前有消息稱(chēng)，在《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》頒布后，基金銷(xiāo)售的第三方牌照將有望發(fā)放。而在此之前，包括支付寶、財(cái)付通等在內(nèi)的27家金融機(jī)構(gòu)已獲得央行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》。這也表明，支付寶或可銷(xiāo)售基金。

    鏈接

    支付寶股權(quán)之爭(zhēng)事件回放

    2011年5月11日，據(jù)雅虎提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件顯示，阿里巴巴集團(tuán)已經(jīng)將在線支付公司支付寶的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給馬云控股的另一家新公司。

    雅虎披露，其持股43%的阿里巴巴集團(tuán)已經(jīng)將支付寶的所有權(quán)轉(zhuǎn)移到了馬云控股的一家新公司中。文件稱(chēng)，為了盡快獲得監(jiān)管部門(mén)的牌照，阿里巴巴對(duì)支付寶進(jìn)行了重組，支付寶將成為中國(guó)一家國(guó)內(nèi)公司的全資子公司，而馬云持有該公司的多數(shù)股權(quán)。

    5月13日，雅虎發(fā)布聲明稱(chēng)，轉(zhuǎn)移支付寶舉動(dòng)尚未得到阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)或股東批準(zhǔn)。

    5月16日，馬云在香港阿里巴巴股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)接受股東提問(wèn)時(shí)表示，支付寶重組轉(zhuǎn)移所有權(quán)至其控股的另一公司絕對(duì)合法，目的就是使得支付寶符合國(guó)家政策順利獲得第三方支付牌照。

    隨后，雅虎與阿里巴巴發(fā)布聯(lián)合聲明，稱(chēng)雙方正在并將致力于推進(jìn)談判，解決圍繞著支付寶的問(wèn)題。

    5月26日，雅虎CEO巴茨稱(chēng)，雅虎將因支付寶事件獲得適當(dāng)補(bǔ)償，各方已就此達(dá)成一致。

    6月2日，有消息傳出，軟銀CEO孫正義對(duì)支付寶股權(quán)徹底脫離阿里巴巴集團(tuán)一事的最終處理方案感到失望，并拒絕參與補(bǔ)償談判或?qū)α硗鈨纱蠊蓶|提出的協(xié)議草案進(jìn)行表態(tài)。

    6月11日，財(cái)新總編輯胡舒立發(fā)表文章，稱(chēng)馬云未經(jīng)股東授權(quán)轉(zhuǎn)移支付寶所有權(quán)違背了契約原則，隨后兩人就此展開(kāi)激烈的辯論。

    6月14日，馬云臨時(shí)在杭州召開(kāi)媒體溝通會(huì)，就外界關(guān)注的支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移問(wèn)題做出回應(yīng)，馬云強(qiáng)調(diào)就支付寶的事情一直和董事會(huì)有溝通。

    6月22日，雅虎、阿里巴巴、軟銀共同宣布，支付寶轉(zhuǎn)移事件取得“實(shí)質(zhì)性的、令人鼓舞的進(jìn)展”，有望很快達(dá)成協(xié)議。綜合《東方早報(bào)》、新華網(wǎng)消息