輕紡城：重組方案受冷落

    因籌劃重大資產(chǎn)重組事項停牌近三個月后，輕紡城昨日公布了重組預(yù)案并恢復(fù)交易，但市場似乎對公司的重組方案不“感冒”，股價非但沒有像其他公司重組復(fù)牌后一飛沖天，更是跌破了重組方案中8.01元/股的增發(fā)價，收盤報7.77元，跌4.07%。

    根據(jù)公司披露的重組方案，輕紡城擬收購第一大股東紹興縣中國輕紡城市場開發(fā)經(jīng)營有限公司持有的東升路市場和北聯(lián)市場資產(chǎn)及相應(yīng)的預(yù)收租金、保證金等款項。該等資產(chǎn)預(yù)估值約為22.30億元，其中14.76億元以向開發(fā)公司非公開發(fā)行股份作為對價。重組方案中，輕紡城擬以8.01元/股為底價，向開發(fā)公司發(fā)行約1.84億股，交易完成后公司總股本增加至80305.00萬股，開發(fā)公司持有上市公司股權(quán)比例從15.64%提升至35%。

    高估盈利預(yù)期

    據(jù)公司披露的資料顯示，北聯(lián)市場目前還處于在建狀態(tài)，預(yù)計2011年9月30日前達(dá)到預(yù)期可使用狀態(tài)。更重要的是，招商方案則要到年底前基本完成，如果招商方案未能順利實施或未達(dá)到預(yù)期效果，也會影響注入資產(chǎn)估值水平和盈利能力。而東升路市場則出現(xiàn)了資產(chǎn)預(yù)估值較賬面凈值下降，存在減值情況。公司方面解釋稱，由于東升路市場目前處于招商隆市階段，對外出租收取租金不高、收益水平相對較低。而此前多數(shù)投資者也正是看中了注入資產(chǎn)的盈利預(yù)期。

    國泰君安證券昨日指出，公司首次大規(guī)模實施市場化定價機制將提高盈利能力，而國資持股比例的上升將使公司得到國資在經(jīng)營、政策層面更多扶持，包括工商行政管理以及市場定價方面的支持，但給予“謹(jǐn)慎增持”的評級。

    保留資產(chǎn)盈利欠佳

    此次的資產(chǎn)重組并未給市場“眼前一亮”的感覺，但大股東開發(fā)公司卻是連連做出承諾給投資者吃定心丸。昨日公告中開發(fā)公司承諾輕紡城是開發(fā)公司所持有的輕紡交易市場資產(chǎn)整合的唯一上市平臺，未來將不再以任何方式直接或間接參與任何與上市公司構(gòu)成競爭的相同的經(jīng)營業(yè)務(wù)。