巨人腳下的宏達(dá)電

    即使你一眼不眨，也有可能已錯(cuò)過這條新聞：蘋果(Apple) iPhone5手機(jī)遲到的對(duì)手、宏達(dá)電(HTC)同類產(chǎn)品很快將上架美國各大商店。盡管三星(Samsung)或蘋果的新產(chǎn)品發(fā)布占據(jù)各大報(bào)紙首頁（三星Galaxy SIII本周在歐洲隆重亮相），但第三名的HTC幾乎無人報(bào)道。作為手機(jī)生產(chǎn)商行業(yè)的老三，就好比網(wǎng)球界的穆雷(Andy Murray)，在你與納達(dá)爾(Rafa Nadal)和德約科維奇(Novak Djokovic)打?qū)κ謺r(shí)，他的價(jià)值幾何呢？

    HTC的銷售在過去6個(gè)月內(nèi)已經(jīng)減半。這批運(yùn)往美國的手機(jī)（導(dǎo)致延誤的海關(guān)審查，是其與蘋果專利訴訟糾紛的一部分）是其東山再起的關(guān)鍵。好消息是，HTC深受用戶喜愛：據(jù)Bernstein分析師最近一項(xiàng)民意調(diào)查顯示，58%的用戶非常滿意，65%的用戶計(jì)劃再次購買。該比例與三星（分別是62%和61%）相仿。蘋果在此兩項(xiàng)的得分都超過五分之四。

    問題是HTC下一步走向哪。該品牌手機(jī)屬高端市場(chǎng)，而手機(jī)銷售的新增長將來自新興市場(chǎng)的低價(jià)機(jī)型。三星（據(jù)巴克萊數(shù)據(jù)，27%屬高端、38%屬中低端）可以兼顧不同價(jià)位，而蘋果（比例為45%和3%）則可享受從高處俯瞰的風(fēng)景。這使HTC（8%和5%）處在一個(gè)比較尷尬的位置。投資者明白這一點(diǎn)：其股價(jià)在12個(gè)月內(nèi)下跌了62%，表現(xiàn)落后于三星100%，更遠(yuǎn)遜于蘋果。

    HTC確實(shí)有選擇：它沒有債務(wù)，且持有27億美元現(xiàn)金總額，相當(dāng)于五分之一的每股現(xiàn)金流比。關(guān)于穆雷能否贏得大滿貫，或者是否應(yīng)該改變訓(xùn)練和策略的辯論，將一直持續(xù)到他最終達(dá)到頂峰（要不就退休）。HTC對(duì)三星和蘋果并不構(gòu)成威脅。但關(guān)于其策略的辯論將一直持續(xù)。就像穆雷一樣，該公司還沒有闡明足以改變其“落后者”公眾觀感的策略。