企業(yè)如何運用金融工具避險增值

    談到避險，或許出口型企業(yè)感受更為真切。如何運用金融工具和理財產(chǎn)品實現(xiàn)避險增值一直是我們關(guān)切的話題。

    遠期結(jié)售匯：鎖定匯率

    對于進出口企業(yè)來說，將匯率鎖定在約定期限以實現(xiàn)保值的良好手段就可以利用遠期結(jié)售匯手段。例如，某家出口企業(yè)在3個月后有一筆美元收入(或其他看跌幣種)，為了鎖定期間人民幣升值帶給企業(yè)的匯率風(fēng)險，企業(yè)就可以與銀行簽訂一份遠期結(jié)匯合同，約定在3個月后以約定的匯率、幣種和金額辦理交易。目前，幾乎所有銀行都開辦了這項服務(wù)，其中上海農(nóng)行還在去年底完成了首個創(chuàng)新類遠期結(jié)匯產(chǎn)品。這款名為“即遠通”的產(chǎn)品是即期詢價交易、遠期、掉期三種產(chǎn)品的組合，遠期結(jié)售匯允許企業(yè)在交割日按即期結(jié)售匯價格和調(diào)整的遠期價格之間選擇。當(dāng)人民幣緩慢升值時，客戶按即期價格結(jié)匯合算，當(dāng)人民幣快速升值時，按遠期價格結(jié)匯合算。

    外匯掉期：雙向操作

    所謂掉期外匯買賣業(yè)務(wù)，是指交易雙方在即期進行一筆外匯買賣交割，并在約定的未來某一日期按約定匯率進行反向外匯買賣交割的業(yè)務(wù)。也就是企業(yè)和銀行進行兩次方向相反的交易。例如，某國內(nèi)進口企業(yè)收到100萬美元的貨款，而在1個月后它又需要向某國外企業(yè)進口原料并支付100萬美元的貨款，那么如果在1個月內(nèi)人民幣升值1%，該企業(yè)在兩次兌換后就產(chǎn)生了1%的匯率損失。此時，它就可以向銀行辦理一筆即期與1個月遠期的外幣掉期業(yè)務(wù)。

    外匯期權(quán)：行權(quán)自愿

    外匯期權(quán)也是企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險時常用的方法之一。它指合約購買方在向出售方支付一定期權(quán)費后，所獲得的在未來約定日期或一定時間內(nèi)，按照規(guī)定匯率買進或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)。即期權(quán)買方在向期權(quán)賣方支付相應(yīng)期權(quán)費后獲得了在約定的到期日按雙方事先約定的協(xié)定匯率和金額同期權(quán)賣方買賣約定的貨幣的權(quán)利，如果買方判斷形勢不利也可不行使該權(quán)利。

    一般企業(yè)在業(yè)務(wù)合同尚未最終確立時較常使用外匯期權(quán)進行外匯保值。例如，A企業(yè)要在3個月后接受一筆100萬澳元的貨款，它可向銀行購買一份看漲期權(quán)，并約定將來有權(quán)以0.9315澳元對1美元的匯價賣出澳元。如果到其后澳元價格高于0.9315，企業(yè)可以損失期權(quán)費而將這筆澳元放入現(xiàn)貨市場進行交易;當(dāng)澳元幣值低于0.9315時，企業(yè)就可以約定匯價將澳元以高于市場價賣給銀行，以避免匯率損失。但是，要注意的是，有些企業(yè)會同時操作買入和賣出期權(quán)，而賣方利潤是僅限于期權(quán)費的，可是風(fēng)險無限。