唯品會9天市值蒸發(fā)370億 誰殺死了閃購神話？

    下半年，中概股一直攪動著資本市場敏感的神經(jīng)，而唯品會則用另一種姿態(tài)詮釋了什么是真正的多事之秋。

    11月13日，唯品會發(fā)布業(yè)績預(yù)警：2015年第三季度營收為86億到87億元，年增長為61%到63%，而此前的預(yù)計是，年增長為71%到74%。

    當(dāng)天，唯品會股價應(yīng)聲而落。數(shù)據(jù)顯示，11月13日，唯品會以13.60美元收盤，跌幅26.96%。11月14日，唯品會股價再次下跌8.09%，報收12.50美元，且盤中還開出近3年最低價12.02美元；距其22.31美元（11月4日盤中最高價）的股價，也僅僅過去了9個交易日。

    換句話說，9個交易日，唯品會市值蒸發(fā)了約57億美元（約合人民幣370億元）。

    “營收相較于預(yù)期有所減少是由于今年溫度偏暖造成消費者減少了價格更高的秋冬衣物的購買。”對于股價斷崖式大跌，唯品會方面這樣解釋。

    國內(nèi)電商催熱的雙十一購物節(jié)剛結(jié)束，各大平臺都大賺一筆。按正常邏輯，唯品會三季報不應(yīng)如此難堪。所以，唯品會的這種解釋也遭到了同行京東的“打臉”。京東商城CEO沈皓瑜則表示，“公司服裝品類的銷售額未受天氣方面的影響”。

    11月19日，唯品會正式發(fā)布三季度業(yè)績公告，果然如預(yù)警所言，營收13.63億美元，同比增長54%，繼續(xù)延續(xù)上季度同比增長下滑的趨勢。

    如果唯品會股價暴跌是元兇是“暖秋”的話，那么遠(yuǎn)在大洋彼岸的機構(gòu)對“氣候變暖”的預(yù)判則更為精準(zhǔn)。

    和諸多中概股一樣，唯品會也沒有逃脫被做空的命運。今年5月，MFR發(fā)布了一篇標(biāo)題為《唯品會：你們發(fā)的財報我們不買賬》的報告，從收入確認(rèn)的方法質(zhì)疑唯品會的財務(wù)數(shù)據(jù)存在問題。隨后，有超過五家律師所發(fā)起集體訴訟，對唯品會財務(wù)數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑。

    至于唯品會為何會上演市值蒸發(fā)的大戲？資本市場說法不一。

    美國資本市場有觀點認(rèn)為，經(jīng)濟環(huán)境的不景氣、消費相當(dāng)萎縮儼然已經(jīng)成了看空唯品會的主要原因。國內(nèi)市場的反應(yīng)也很能說明問題。“供應(yīng)商制造出來的產(chǎn)品，并不是天生的庫存。唯品會的高速增長期，大部分庫存已經(jīng)被消化。”一位行業(yè)研究人士告訴中國經(jīng)濟網(wǎng)記者，唯品會要認(rèn)清楚這個現(xiàn)實。

    唯品會從閃購模式中成功切走一大塊蛋糕后，天貓、京東等競爭對手也開始布局閃購。上述行業(yè)研究人士表示，憑借著天貓、京東龐大的用戶群和較為成熟的客戶體驗，買家的分流也成為阻礙唯品會跳躍式增長的大山；因此，唯品會的使用人群和流量，也已經(jīng)不能成為唯品會業(yè)績大漲的有力支撐。

    相比宏觀觀點，財務(wù)數(shù)據(jù)或許更能說明問題。從2012年一季度到2014年四季度，唯品會活躍用戶由100萬飆升到了1220萬，其訂單數(shù)也由310萬份上升至3530萬份；從去年四季度開始，唯品會在活躍用戶和訂單數(shù)的增長上“天花板”效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。以今年三季度為例，在活躍用戶增長20萬人的基數(shù)上，訂單量卻下滑10萬份。

    另外，一直困擾電商平臺的假貨危機也給多事之秋的唯品會“補了一槍”。

    11月25日，有媒體報道稱，唯品會涉嫌銷售假冒奢飾品。這甚至還引發(fā)了唯品會會不會淪落為下一個聚美優(yōu)品的討論。之后，唯品會方面強勢回應(yīng)，“報道失實，將啟動法律程序維權(quán)”。

    遭機構(gòu)做空、業(yè)績增速放緩、市值大幅蒸發(fā)、陷賣假貨風(fēng)波，哪一個會成壓倒唯品會的最后一根稻草？氣候變暖，遲到的冷空氣到底該不該為唯品會閃購神話之死買單？

    中國經(jīng)濟網(wǎng)記者聯(lián)系到唯品會相關(guān)方面負(fù)責(zé)人，對方電話無法接通。