三探央行年內(nèi)二度加息

    這是我國(guó)央行去年以來(lái)第四次宣布加息，也是今年以來(lái)第二次加息。為什么在這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)宣布加息，持續(xù)加息會(huì)帶來(lái)哪些影響，下一步加息步伐是否終止，記者第一時(shí)間就以上問(wèn)題采訪了相關(guān)人士。

    為何再度突然加息

    分析人士認(rèn)為，央行在這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)作出加息決定，意在應(yīng)對(duì)當(dāng)前可能再度創(chuàng)出新高的物價(jià)壓力。

    “央行宣布加息符合市場(chǎng)預(yù)期，是央行對(duì)可能反彈的通脹壓力所作出的提前應(yīng)對(duì)。”中國(guó)社科院金融所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝認(rèn)為，穩(wěn)定物價(jià)是今年工作的重要任務(wù)，而市場(chǎng)預(yù)期3月份物價(jià)指數(shù)可能會(huì)再度創(chuàng)出新高。

    由美國(guó)量化寬松政策帶來(lái)的全球流動(dòng)性泛濫，導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)攀升，國(guó)內(nèi)輸入性通脹壓力正日益增加。與此同時(shí)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的需求拉動(dòng)、流動(dòng)性總體寬松的貨幣推動(dòng)以及人口拐點(diǎn)臨近帶來(lái)的勞動(dòng)力成本上升等因素的綜合影響下，今年上半年國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力仍然較大。

    “我們預(yù)計(jì)3月份物價(jià)指數(shù)會(huì)再度攀升，同時(shí)，在國(guó)際大宗商品價(jià)格的影響下，PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）價(jià)格也會(huì)升至相對(duì)高位。”劉煜輝說(shuō)。

    此外專(zhuān)家指出，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，央行頻頻加息也有基于收緊流動(dòng)性的考慮。

    經(jīng)濟(jì)學(xué)家、央行貨幣政策委員會(huì)委員周其仁這樣評(píng)價(jià)加息與流動(dòng)性的關(guān)系：從理論上講，加息好比給貨幣老虎多喂一塊肉，讓它乖乖趴在籠子里別出來(lái)亂晃悠。從邏輯上講，只要加息足夠，再兇的貨幣老虎也會(huì)趴下。

    連續(xù)加息

    將帶來(lái)哪些影響

    分析人士認(rèn)為，連續(xù)加息一方面有利于緩解我國(guó)居民儲(chǔ)戶的負(fù)利率狀況；另一方面，也一定程度上抬升了企業(yè)融資成本和房貸者的還款壓力。

    以此次加息前銀行一年期存款利率3％、當(dāng)前物價(jià)指數(shù)4.9％計(jì)算，較直觀地計(jì)算，目前儲(chǔ)戶實(shí)際利率水平在-2％左右，這意味著儲(chǔ)戶一萬(wàn)元的定期存款存滿一年損失200元。加息之后，無(wú)疑將緩解負(fù)利率水平，進(jìn)而一定程度上緩解居民財(cái)富縮水壓力。

    “但必須看到，連續(xù)加息會(huì)加大企業(yè)的還款壓力，在生產(chǎn)資料價(jià)格出現(xiàn)上漲的同時(shí)，如果融資成本有所抬升，將不利于企業(yè)特別是中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。”成都大學(xué)副校長(zhǎng)張其佐說(shuō)。

    專(zhuān)家認(rèn)為，由于美元維持弱勢(shì)不改，未來(lái)原油、農(nóng)產(chǎn)品等國(guó)際大宗商品價(jià)格仍將維持高位震蕩，同時(shí)，國(guó)內(nèi)隨著春節(jié)之后開(kāi)工率的不斷提高，投資消費(fèi)逐步走強(qiáng)，PPI漲幅上半年仍將維持在高位，這給企業(yè)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)不小壓力。

    有分析人士認(rèn)為，持續(xù)加息或?qū)⒃黾雍Ｍ鉄徨X(qián)的流入壓力。針對(duì)此種擔(dān)憂，劉煜輝認(rèn)為，熱錢(qián)流入中國(guó)的目的主要是基于對(duì)資產(chǎn)價(jià)格上漲的考慮，其意并不在中美息差收入，加息和熱錢(qián)流入沒(méi)有直接的關(guān)系。

    此外，連續(xù)加息將帶來(lái)房貸利率的提升，這將在一定程度上增加購(gòu)房者的還貸壓力。以20年期100萬(wàn)元等額本息還款的商業(yè)貸款為例，此次加息后，每月還款額將增加119元。

    未來(lái)加息腳步會(huì)否暫緩

    對(duì)于今后央行是否會(huì)進(jìn)一步加息，經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，當(dāng)前全球通脹苗頭正在逐漸顯現(xiàn)，從近期美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英格蘭央行的高層官員發(fā)言可察，全球或?qū)⒄w進(jìn)入加息通道，目前仍沒(méi)有跡象表明我國(guó)將終止加息步伐。

    “從國(guó)內(nèi)、國(guó)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，都看不出央行暫緩加息步伐的跡象。過(guò)去10年來(lái)，扣除物價(jià)因素后，我國(guó)實(shí)際利率為1.33％，而目前實(shí)際利率仍是負(fù)數(shù)，從這一點(diǎn)看，不排除央行還有后續(xù)動(dòng)作。”劉煜輝說(shuō)。

    交通銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師唐建偉認(rèn)為，今年上半年，我國(guó)物價(jià)漲幅或?qū)⒕S持高位，因此預(yù)計(jì)二季度貨幣政策仍將穩(wěn)中偏緊。

    “自去年下半年我國(guó)通脹壓力持續(xù)顯現(xiàn)以來(lái)，央行采取了‘穩(wěn)健偏緊’的貨幣政策，由于穩(wěn)定物價(jià)是今年的首要任務(wù)，并考慮到當(dāng)前依然強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，目前談及貨幣政策放松為時(shí)尚早，預(yù)計(jì)偏緊的貨幣政策會(huì)持續(xù)到通脹可控為止。”瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光指出。