監(jiān)管發(fā)力 銀行表外投資望轉(zhuǎn)向一級市場

        在委外去杠桿和券商資金池清理強(qiáng)壓之下，借灰色通道進(jìn)入股市的銀行資金開始撤離。中國證券報(bào)記者了解到，某風(fēng)格激進(jìn)的小型股份制銀行正緊急尋找資金方，將前期參與上市公司再融資項(xiàng)目的資金置換出來。某大型股份制銀行資管團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人告訴記者，審計(jì)機(jī)構(gòu)已陸續(xù)進(jìn)駐各商業(yè)銀行，重點(diǎn)檢查表外理財(cái)資金的使用情況。

    分析人士指出，伴隨二季度金融監(jiān)管政策集中落地，銀行違規(guī)資金逐步從股市撤離。同時(shí)，金融監(jiān)管加碼背景下，銀行資金將回歸傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，表外投資也將逐步轉(zhuǎn)向一級市場。

    緊急叫停違規(guī)項(xiàng)目

    “這兩天，一家風(fēng)格比較激進(jìn)的銀行就緊急撤回參與某上市公司再融資項(xiàng)目的資金。”一位資管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者透露，“事實(shí)上，資金已經(jīng)參與進(jìn)去了，只差臨門一腳。但最近監(jiān)管風(fēng)聲太緊，銀行不得不尋找接盤方將這筆資金置換出來。”

    該負(fù)責(zé)人告訴記者，在銀行業(yè)資產(chǎn)增速普遍放慢的背景下，該銀行已經(jīng)連續(xù)數(shù)年資產(chǎn)增速明顯高于行業(yè)增速。“過去商業(yè)銀行資產(chǎn)主要是信貸資產(chǎn)，現(xiàn)在擴(kuò)展到表內(nèi)、表外，尤其這兩年中小銀行依靠同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，現(xiàn)在也是自食其果。”

    普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2016年城商行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的市場份額持續(xù)攀升，其中城商行的市場份額從2015年的35.84%升至37.54%，農(nóng)商行相比2015年的18.07%大幅增長8.52%至26.59%，一躍成為僅次于城商行的第二大發(fā)行主體。

    “很多中小銀行通過發(fā)行高收益理財(cái)產(chǎn)品或同業(yè)拆借擴(kuò)張資產(chǎn)，但這些銀行的資產(chǎn)配置能力很有限，只能通過委外方式去投，很多資金最后都打著擦邊球流入二級市場，用于股票配資、上市公司資本運(yùn)作等。”

    某大型股份制銀行資管團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人告訴記者，目前，監(jiān)管下派的審計(jì)機(jī)構(gòu)已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)駐各商業(yè)銀行，重點(diǎn)檢查表外理財(cái)資金的使用情況。“隨著委外去杠桿和券商資金池的清理，各家商業(yè)銀行尤其是中小銀行都非常忐忑，不少借灰色通道進(jìn)入股市的銀行資金正在逐步撤離。”

    相對而言，這場監(jiān)管風(fēng)暴中，投資能力較強(qiáng)的大型商業(yè)銀行受到?jīng)_擊遠(yuǎn)小于中小銀行。某商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，其所在銀行的表外資產(chǎn)因監(jiān)管趨嚴(yán)，近期收益率有所抬升。

    “很多項(xiàng)目原本可以通過表內(nèi)來做，例如一個(gè)房地產(chǎn)融資如果在表內(nèi)做，一般在基準(zhǔn)利率上再上浮20%，年化利率約為5%－6%。但隨著銀行表內(nèi)資金日趨緊張、投放額度不斷受限，將表內(nèi)資金需求擠到表外，且銀行資金出去的渠道受阻，兩個(gè)因素疊加抬升了表外利率。”該負(fù)責(zé)人指出，“這對大行是比較有利的，因?yàn)槠浔硗饫碡?cái)規(guī)模占總資產(chǎn)的比例相對較低。”

    違規(guī)資金漸離股市

    分析人士指出，伴隨二季度金融監(jiān)管政策集中落地，銀行違規(guī)資金逐步從股市撤離，資金“抽出”將令二級市場繼續(xù)維持流動(dòng)性緊張局面。

    “近期處于風(fēng)口浪尖的券商資金池當(dāng)中，有相當(dāng)一部分資金來源于銀行理財(cái)資金和同業(yè)資金，主要通過結(jié)構(gòu)化融資和委外投資的渠道投向券商資金池，據(jù)我所知這個(gè)規(guī)模還不小。”深圳某資管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴記者。

    事實(shí)上，此前也有比較激進(jìn)的中小銀行通過自有資金池為上市公司提供投融資服務(wù)。某中小銀行資管部門內(nèi)部人士發(fā)布的一則合作消息顯示，其所在的銀行可通過提供優(yōu)先資金，開展包括二級市場股票配資、股東增持或員工持股計(jì)劃配資、并購基金配資等業(yè)務(wù)。其中，二級市場股票配資業(yè)務(wù)杠桿和并購基金杠桿高達(dá)兩倍。

    “相當(dāng)部分理財(cái)資金借助資金池流入二級市場，當(dāng)這部分資金撤離的時(shí)候，市場錢緊就愈發(fā)明顯。我們在給上市公司做增發(fā)項(xiàng)目的時(shí)候，也發(fā)現(xiàn)錢越來越難找了，銀行都不愿意出了。”深圳一家私募機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)告訴記者。

    某大型券商分析師指出，此前銀行業(yè)的監(jiān)管檢查，導(dǎo)致部分銀行擔(dān)憂監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提前贖回委外產(chǎn)品，對資金面也造成一定影響。華泰證券研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)今年委外贖回規(guī)模約在2500億-3000億元，其中權(quán)益部分占比約為5%－10%，即權(quán)益部分贖回規(guī)模為200億-300億。

    “從A股資金流向上看，今年5月份以來資金凈流出非常明顯，其中有三個(gè)交易日凈流出金額超過200億元，5月5日滬深股市凈流出金額更是達(dá)到262.55億元，機(jī)構(gòu)資金離場避險(xiǎn)情緒較強(qiáng)。“上述分析師指出。

    脫虛向?qū)嵖善?/strong>